El mercado de bonos en Estados Unidos acaba de enviar una señal clara: los inversionistas están en modo alerta. A solo horas del nuevo informe de nóminas no agrícolas, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió a 4.40%, mientras los datos económicos recientes refuerzan una narrativa preocupante: el mercado laboral podría estar enfriándose más rápido de lo previsto.
En solo dos días, los traders pasaron de anticipar un recorte de tasas a preguntarse si la Reserva Federal mantendrá su postura restrictiva durante más tiempo. ¿Por qué? Porque los últimos números de empleo y servicios no solo decepcionaron, sino que abrieron la puerta a una palabra temida: estanflación.
Mientras tanto, una llamada inesperada entre Trump y Xi Jinping trajo algo de alivio al mercado, con la promesa de reactivar las negociaciones comerciales. Pero la incertidumbre sigue latente. Desde InvertProfit, analizamos las señales que preocupan a Wall Street y lo que podría venir después del reporte de este viernes.
¿Qué anticipa el mercado laboral?
El dato más esperado de la semana es el informe oficial de empleo de mayo, que podría confirmar una tendencia a la baja. Se prevé un aumento de solo 125,000 empleos, bastante por debajo de los 177,000 reportados en abril.
Las cifras que ya conocemos no ayudan al optimismo:
• Las solicitudes de desempleo subieron a 247,000, superando las expectativas.
• El sector privado solo creó 37,000 empleos, menos de la mitad de lo proyectado.
• La actividad del sector servicios cayó a 49.9%, entrando en territorio de contracción.
Estos datos han reforzado las alertas ya presentes en informes anteriores sobre la debilidad progresiva del mercado laboral estadounidense. Aunque aún no se habla de recesión, sí se percibe un cambio de tono en la narrativa.
¿Qué está observando la Reserva Federal?
En un contexto de alta inflación y crecimiento moderado, la Fed camina por la cuerda floja. Para analistas como Chris Zaccarelli, CIO de Northlight Asset Management, el foco ya no está solo en los precios, sino en el empleo:
“Este informe laboral será clave porque es el indicador que más está siguiendo la Fed en este momento.”
Si el reporte muestra debilidad sostenida en el empleo, los mercados podrían empezar a descontar una pausa —o incluso un recorte— en las tasas de interés antes de lo previsto. Pero si las cifras sorprenden al alza, el endurecimiento monetario seguiría sobre la mesa, como ya se había proyectado tras la reciente postura de la Fed ante el temor de estanflación e incertidumbre económica.
¿Calma antes de la tormenta o principio de un giro?
La subida del rendimiento del bono a 10 años refleja esta ambigüedad: los inversionistas buscan seguridad, pero también reaccionan a cada señal del mercado. Esta semana ya hubo un ligero repunte tras la llamada entre el presidente Donald Trump y su par chino Xi Jinping, quienes acordaron retomar el diálogo bilateral tras semanas de tensiones.
Aunque el gesto fue bien recibido por los mercados, no alcanza para disipar las dudas estructurales que enfrenta la economía estadounidense. Esto ocurre además en un contexto donde incluso gigantes corporativos como General Motors ya han expresado sus reservas sobre el entorno comercial y las proyecciones para el cierre de año.
¿Y ahora qué debe vigilar el inversionista informado?
• El resultado del informe de empleo del viernes será determinante para la narrativa del mercado.
• Los rendimientos de los bonos seguirán reflejando el pulso real de la economía.
• La evolución de las conversaciones entre EE. UU. y China podría alterar las expectativas de crecimiento global.
• Los bancos centrales y su tono en las próximas semanas marcarán el ritmo para el resto del año.
• La continuidad o desaceleración de la creación de empleo, como vimos en el más reciente informe donde el empleo privado apenas sumó 62,000 puestos, será el termómetro clave.
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