Los precios al consumidor en Estados Unidos volvieron a subir en mayo, y aunque el alza fue leve, las señales de fondo inquietan a los analistas. El índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), indicador favorito de la Reserva Federal, mostró un avance anual mayor al previsto, alimentando el debate sobre cuándo podrían bajar las tasas de interés.
El dato más reciente muestra que la inflación general subió 0.1% mensual y se situó en 2.3% interanual, dentro de lo esperado. Sin embargo, el PCE subyacente, que excluye alimentos y energía, se aceleró a 2.7% anual, superando las proyecciones del mercado. 🡥
A esto se suma una caída en el gasto del consumidor y en los ingresos personales, señales claras de que la economía comienza a enfriarse. Todo esto ocurre mientras se avecinan nuevos aranceles promovidos por Donald Trump, y en medio de una creciente presión política sobre la Fed para que baje las tasas.
En este análisis de InvertProfit desglosamos los factores clave detrás de este repunte inflacionario, el dilema que enfrenta la Fed y lo que podría venir para los mercados.
¿Por qué subió la inflación subyacente en mayo?
Aunque la cifra general de inflación fue modesta, el repunte en el PCE subyacente fue inesperado. Esta métrica es vista como una mejor medida de la tendencia de largo plazo, ya que elimina las fluctuaciones de corto plazo en alimentos y energía.
• La subida fue impulsada principalmente por el alza en los servicios, con un crecimiento interanual del 3.4%
• Por el contrario, los bienes apenas subieron 0.1%
• El precio de la vivienda aumentó 0.3%, mientras que la gasolina cayó 2.2%, ayudando a contener la inflación general
El problema es que el componente más persistente (servicios) sigue ejerciendo presión, y eso complica el panorama para la Fed, que aún no logra llevar la inflación de regreso a su objetivo del 2%.
La economía da señales de enfriamiento
Más allá de la inflación, los datos del consumo muestran un claro deterioro en el dinamismo económico. Los estadounidenses están gastando menos y ganando menos.
• El gasto del consumidor cayó 0.1% en mayo, contradiciendo los pronósticos de un ligero aumento
• Los ingresos personales retrocedieron 0.4%, una caída mucho más fuerte de lo previsto
Estos datos confirman que el motor interno de la economía empieza a perder fuerza. Y aunque los mercados reaccionaron con cierta calma, hay una creciente sensación de que el segundo semestre del año podría traer mayores dificultades.
De hecho, algunos analistas ya anticipan un cambio de política monetaria si se mantiene esta tendencia, como detallamos en nuestro análisis sobre la presión de Trump por un recorte de tasas.
Trump presiona, la Fed duda
Desde la Casa Blanca, el presidente Donald Trump continúa presionando a la Fed para que recorte las tasas, asegurando que la inflación está bajo control. Incluso ha lanzado críticas directas al presidente del banco central, Jerome Powell, al que llamó “estúpido” esta semana y amenazó con reemplazar.
Sin embargo, Powell insiste en mantener una postura prudente. Aunque algunos funcionarios de la Fed ya hablan de un recorte en julio si la inflación se modera, aún no hay consenso.
Por ahora, los mercados descuentan que no habrá cambios en la reunión de julio, pero la tensión política sigue escalando y podría tener repercusiones si se agudiza la desaceleración económica.
En paralelo, el escenario internacional también suma presión. En nuestro reciente reporte sobre la tregua arancelaria entre EE. UU. y China, exploramos cómo los movimientos diplomáticos pueden influir indirectamente en las decisiones de la Fed.
Lo que viene: ¿recorte de tasas o más presión?
Todo apunta a que la Fed se encuentra en una encrucijada. Por un lado, la inflación subyacente sigue por encima de la meta, y por otro, el consumo interno muestra señales claras de debilidad. La llegada de nuevos aranceles en verano podría complicar aún más el panorama.
Los analistas de InvertProfit señalan que la Fed enfrentará mayor presión política y económica en las próximas semanas. La pregunta clave será si los datos futuros justifican un recorte o si todavía hay espacio para esperar.
Por ahora, todo depende de si la inflación logra ceder sin comprometer el crecimiento.
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