La inflación por aranceles se ha convertido en el nuevo foco de tensión entre la Casa
Blanca y Wall Street. Donald Trump criticó duramente a Goldman Sachs por proyectar que
las tarifas en aumento seguirán presionando los precios durante lo que resta de 2025. Lo
que llama la atención es que no están solos: economistas de JPMorgan, UBS y BNP
Paribas comparten la visión de que este efecto será persistente y visible en el bolsillo de los
consumidores.
Con tarifas efectivas que podrían alcanzar el 18% —muy por encima del 3% registrado a
inicios de año—
, el impacto será evidente. Aunque no se espera una inflación
descontrolada, los incrementos mensuales de entre 0.3% y 0.5% podrían llevar el núcleo
inflacionario a un rango de 3% a 3.5%. En InvertProfit analizamos los factores detrás de
este fenómeno y su impacto en el consumo, el crecimiento y las decisiones de la Reserva
Federal.
Inflación por aranceles: tarifas más altas y empresas
que trasladan costos al consumidor
Los inventarios previos a la subida de aranceles se agotan y las empresas muestran menos
disposición a absorber el impacto. Esto significa que la inflación por aranceles comenzará
a sentirse más en productos importados y servicios relacionados.
Michael Feroli, economista jefe de JPMorgan, estima que las tarifas podrían restar hasta un
1% al PIB y sumar entre 1% y 1.5% a la inflación, un escenario comparable al analizado en
la Casa Blanca descartando impacto inflacionario por aranceles. El reto no solo es el nivel
de los precios, sino su carácter “pegajoso”
, que complica el control en el corto plazo.
Factores que intensificarán la inflación por aranceles
en los próximos meses
El 29 de agosto expira la exención arancelaria para importaciones menores a 800 dólares,
lo que afectará especialmente a bienes de consumo. Pantheon Macroeconomics prevé que
esto sume un punto porcentual a la inflación subyacente hacia finales de 2025.
BNP Paribas alerta que el impacto irá más allá de los bienes, con encuestas que apuntan a
aumentos en los costos de servicios, un escenario similar al visto durante el endurecimiento
de tarifas a la Unión Europea. El índice de precios “pegajosos” de la Reserva Federal deCleveland se ubica en 3.8% anualizado, en línea con estimaciones de analistas de
mercado.
Crecimiento limitado y una Fed en modo observación
A pesar de que la inflación por aranceles podría frenar el consumo, el consenso de Wall
Street prevé un crecimiento del PIB de 0.85% en la segunda mitad del año. Esta cifra,
ligeramente superior a la proyectada en julio, refuerza la idea de que parte del efecto será
temporal.
La Reserva Federal podría iniciar recortes de tasas si considera que el repunte inflacionario
es pasajero y que el mercado laboral continúa debilitándose. No obstante, el riesgo de que
la inflación se mantenga elevada podría retrasar cualquier ajuste monetario.
Anticípate a los cambios con análisis de calidad
En un contexto donde la inflación por aranceles puede alterar los planes de
consumidores, empresas y gobiernos, la información oportuna es clave. En InvertProfit
ofrecemos un seguimiento claro y actualizado para que tomes decisiones informadas ante el
panorama económico que marcará 2025
